Ghana : la banque centrale face à une inflation de 5 % et un cedi sous pression

Le comité de politique monétaire du Ghana a ouvert sa réunion de septembre dans un contexte qui se corse. L'inflation est remontée à 5 % sur un an, un niveau qui reste dans la cible de la Banque du Ghana, mais qui met fin à plusieurs mois de décélération. En parallèle, le cedi repart à la baisse sur le marché des changes. Les opérateurs surveillent de près la décision de l'institution, attendue en fin de semaine.

La pression sur la monnaie ghanéenne s'explique en partie par la vigueur du dollar et par les besoins de devises des importateurs. Le pays reste dépendant des achats de carburant et de biens alimentaires, ce qui pèse sur la balance courante. La Banque du Ghana a déjà puisé dans ses réserves pour défendre le cedi ces derniers mois. Chaque point de dépréciation renchérit les factures énergétiques et alimentaires, et alimente la boucle inflationniste.

Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts. Un cedi plus faible signifie que les envois depuis l'étranger, souvent libellés en devises fortes, pèsent davantage une fois convertis. Les opérateurs de transfert ajustent leurs taux en conséquence, et les familles qui reçoivent de l'argent de l'étranger voient leur pouvoir d'achat local varier au jour le jour.

Le comité monétaire a le choix entre maintenir son taux directeur, actuellement à 28 %, ou le relever pour soutenir le cedi. Un tour de vis supplémentaire ralentirait encore le crédit aux entreprises, déjà cher. Mais ne rien faire risquerait d'accélérer la dépréciation et de nourrir la hausse des prix. La décision de septembre donnera le ton pour le dernier trimestre, alors que le Ghana négocie toujours les derniers volets de son programme avec le FMI.