Égypte : après les mégaprojets, l'heure du capital privé

L'Égypte change de logiciel. Pendant dix ans, l'État a construit à tour de bras : nouvelle capitale administrative, réseau routier, centrales électriques, zones industrielles. La facture a été lourde, financée en grande partie par la dette. Aujourd'hui, Le Caire veut rentabiliser ces investissements. Objectif affiché : faire de ces infrastructures une plateforme pour le secteur privé, pas un monument à la gloire de l'État. Le discours est nouveau. Les moyens, eux, restent à préciser.

Le contexte n'aide pas. La livre égyptienne a perdu plus de la moitié de sa valeur face au dollar depuis 2022. L'inflation a dépassé 30 % en 2023 avant de refluer lentement. Les investisseurs étrangers restent prudents, refroidis par les contrôles sur les changes et les arriérés de paiement. Le FMI, qui a accordé un programme de 8 milliards de dollars en 2024, pousse justement pour que l'État se retire de pans entiers de l'économie et laisse le privé opérer. Des cessions d'actifs publics sont en cours, notamment dans les télécoms, la banque et l'énergie.

Pour la diaspora égyptienne, estimée à près de 10 millions de personnes, cette transition a un goût concret. Les transferts d'argent vers Le Caire ont atteint 22 milliards de dollars sur l'exercice 2023-2024, selon la banque centrale. Chaque variation de la livre change la valeur de ces envois. Les plateformes de transfert ajustent leurs taux en temps réel, et les familles arbitrent entre envoyer maintenant ou attendre. Un jeu de patience qui pèse sur la consommation intérieure.

Le vrai test sera industriel. L'Égypte veut s'intégrer aux chaînes de valeur mondiales, notamment dans le textile, l'automobile et les composants électroniques. Elle dispose d'atouts : énergie abondante, main-d'œuvre jeune, position entre l'Europe, l'Afrique et le Moyen-Orient. Mais sans stabilité monétaire ni règles claires, les capitaux privés resteront sur la rive. Le pays a bâti les murs. Il lui reste à ouvrir les portes.