Dette des États nigérians : Lagos, Delta et le FCT creusent l'écart à 4 590 milliards de nairas
La dette intérieure des États nigérians a atteint 4 590 milliards de nairas au deuxième trimestre 2026. Lagos, Delta et le territoire de la capitale fédérale concentrent l'essentiel de l'encours.
Les États nigérians doivent 4 590 milliards de nairas à leurs créanciers domestiques à la fin du deuxième trimestre 2026, contre 4 360 milliards trois mois plus tôt. La progression ralentit : à peine 1 % sur le trimestre, alors qu'elle avait bondi de 3,74 % entre décembre 2025 et mars 2026. Lagos, Delta et le Federal Capital Territory restent en tête du classement, avec des encours qui dépassent à eux seuls le tiers du total. Le ralentissement ne signifie pas que les États se désendettent : ils empruntent moins vite, mais continuent d'emprunter.
Trois gros États portent donc la majorité de la charge. Lagos finance ses infrastructures et son service de la dette avec des émissions obligataires régulières sur le marché domestique. Delta, riche en pétrole, a vu ses recettes FAAC fluctuer avec les cours du brut et les volumes de production. Le FCT, lui, doit absorber la croissance démographique d'Abuja et ses chantiers publics. Pour ces trois entités, le service de la dette grignote une part croissante des budgets de fonctionnement, réduisant la marge de manœuvre pour les dépenses d'investissement.
La dette des États reste libellée en nairas, ce qui limite le risque de change, mais elle pèse sur les banques locales qui la détiennent en portefeuille. Une hausse trop rapide des encours subnationaux finit par concurrencer le crédit au secteur privé : les établissements préfèrent prêter aux États, moins risqués, plutôt qu'aux PME. Ce phénomène d'éviction est connu, et il s'accentue quand les taux directeurs restent élevés comme c'est le cas depuis 2024.
Le ralentissement du deuxième trimestre peut tenir à plusieurs facteurs : des recettes pétrolières un peu meilleures, des émissions obligataires moins fréquentes ou un plafonnement imposé par les banques prêteuses. Aucune de ces explications n'est confirmée. Ce qui est certain, c'est que la dette des 36 États et du FCT a doublé en cinq ans. Tant que les recettes internes — impôts locaux, taxes foncières — ne suivent pas, la question du remboursement restera posée pour les prochains gouverneurs.
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