Dangote Cement : le Nigeria porte les résultats, l'Afrique déçoit

Dangote Cement a publié des résultats en demi-teinte pour les neuf premiers mois de l'année. Le géant nigérian du ciment a généré 1 600 milliards de nairas d'excédent brut d'exploitation (EBITDA) au Nigeria, soit une performance solide qui contraste avec la faiblesse de ses activités dans le reste de l'Afrique. Le chiffre d'affaires global atteint 3 770 milliards de nairas, porté par la demande intérieure et la hausse des prix. La filiale nigériane reste le moteur du groupe, représentant l'essentiel de la rentabilité.

Cette dynamique s'explique par plusieurs facteurs. La dévaluation du naira a renchéri les importations, mais elle a aussi rendu les produits locaux plus compétitifs. Les volumes vendus au Nigeria ont progressé, soutenus par les grands chantiers d'infrastructures et la construction résidentielle. En revanche, les opérations au Cameroun, en Éthiopie, en Zambie ou encore en Tanzanie ont souffert de la conjoncture économique et des taux de change défavorables. Le groupe a dû composer avec des marchés où l'inflation et la pénurie de devises pèsent sur la consommation.

Pour les opérateurs économiques de la zone, cette asymétrie rappelle que le Nigeria reste un marché à fort potentiel mais aussi à risques. Les investisseurs surveillent la capacité du groupe à maintenir sa marge dans un environnement où les coûts logistiques augmentent. La question du change est centrale : les revenus en devises des filiales étrangères, une fois convertis en nairas, ont mécaniquement baissé. Des plateformes comme SendXOF, qui suivent les taux en temps réel, permettent aux entreprises exposées à ces variations d'ajuster leurs calculs.

Dangote Cement n'en reste pas moins un pilier de l'économie nigériane. Sa capacité à générer du cash-flow dans un contexte difficile témoigne de la robustesse de son modèle industriel. Mais la pression sur les marges à l'international pourrait inciter le groupe à réévaluer ses priorités géographiques. Les prochains trimestres diront si le Nigeria suffira à compenser le tassement du reste du continent.