Continental Re ouvre son capital aux petits porteurs nigérians

Continental Reinsurance Holdings Limited met une partie de son capital sur le marché. Le réassureur basé à Lagos a lancé une offre publique d'actions ouverte à la fois aux investisseurs particuliers et institutionnels, selon les explications fournies par la direction. L'objectif affiché : élargir la base actionnariale et donner aux Nigérians ordinaires une part d'un groupe qui opère dans une vingtaine de pays africains. La société n'a pas communiqué le montant exact qu'elle espère lever, mais l'opération s'inscrit dans un mouvement plus large d'ouverture du capital des assureurs locaux.

Le marché nigérian de l'assurance reste dominé par quelques gros acteurs, et la réassurance — ce métier qui consiste à couvrir les assureurs eux-mêmes — est encore concentrée entre les mains de quelques opérateurs étrangers. Continental Re veut changer la donne en s'appuyant sur une base d'actionnaires locaux. L'entreprise a construit son réseau à coups d'acquisitions et d'ouvertures de bureaux, du Kenya au Cameroun en passant par la Côte d'Ivoire. Cette présence régionale lui donne une longueur d'avance sur des concurrents qui restent cantonnés à un seul marché national.

L'offre publique intervient dans un contexte où les investisseurs nigérians cherchent des placements alternatifs. Les rendements obligataires ont reculé ces derniers mois, et la Bourse de Lagos a connu des hauts et des bas. Pour un réassureur, lever des fonds en nairas locaux plutôt qu'en devises étrangères réduit le risque de change. La société pourra financer son développement sans dépendre d'un dollar qui a perdu près de 70 % de sa valeur face au naira depuis juin 2023.

Reste à voir si les particuliers suivront. Les offres publiques précédentes au Nigeria ont parfois déçu, avec des taux de souscription inférieurs aux attentes. Continental Re mise sur la notoriété de sa marque et sur la promesse d'un secteur en croissance. Le taux de pénétration de l'assurance en Afrique subsaharienne tourne autour de 1 % du PIB, contre 7 % en moyenne mondiale. La marge de progression est énorme, mais elle dépendra de la capacité des assureurs à convaincre des populations qui se couvrent souvent par des mécanismes informels.