Nigeria : la stabilité des prix obtenue, le défi du crédit et de la croissance se pose
Le Nigeria a stabilisé son inflation, mais le vrai test pour la banque centrale est de relancer le crédit et la croissance. Les taux élevés freinent l'économie, et les investisseurs attendent des signaux.
La banque centrale nigériane a réussi à faire baisser l'inflation, qui est passée de 34,6 % en juin 2024 à environ 18 % en mai 2026. Une victoire, certes, mais qui laisse un goût amer : le crédit au secteur privé stagne, et la croissance peine à dépasser 2,5 % par an. Les entreprises, étouffées par des taux d'intérêt réels positifs, préfèrent thésauriser plutôt qu'investir. À Lagos, les PME se plaignent de taux débiteurs à 30 %, un niveau qui décourage tout projet.
Les économistes pointent un dilemme : maintenir une politique monétaire restrictive pour conserver la stabilité des prix, ou l'assouplir pour stimuler l'économie. Le gouverneur de la CBN, Olayemi Cardoso, a laissé entendre que des baisses de taux pourraient intervenir dès le troisième trimestre, mais les marchés restent sceptiques. Le Naira, lui, se stabilise autour de 1 350 pour un dollar sur le marché officiel, mais l'écart avec le marché parallèle reste de 8 %, signe que la confiance n'est pas totale. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts.
Les banques commerciales, elles, n'attendent pas : elles resserrent leurs conditions de prêt, craignant une hausse des défauts. Les secteurs les plus touchés sont l'agriculture et l'industrie manufacturière, qui ont besoin de capitaux pour se moderniser. Pendant ce temps, l'investissement direct étranger a chuté de 15 % en 2025, les investisseurs privilégiant les placements à court terme sur les obligations d'État, qui offrent des rendements réels attractifs.
La CBN se trouve face à un équilibre délicat. Trop de prudence, et le pays s'enlise dans une croissance molle. Trop de laxisme, et l'inflation pourrait repartir, effaçant des années d'efforts. Les prochains mois seront décisifs, et les décisions de Cardoso seront scrutées de près, tant à Abuja que dans les capitales financières occidentales.
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